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ONE Financial apparaît dans la publication de Finance et Investissement de Mars 2006
ONE Financial se démarque
Une nouvelle émission garantit le plus haut rendement atteint
Par Yan Barcelo
Pionnière des billets structurés à capital garanti au Canada, la Torontoise ONE Financial (OF) vient de lancer, son produit PLIN 10-note Series, le produit sans doute le plus original à ce jour au Canada, et peut-être même au monde.
Deus éléments inédits font l'originalité de cette nouvelle émission. En premier lieu, il s'agit d'une famille de 10 notes garanties entre lesquelles l'investisseur peut se déplacer à volonté sans frais. Cela équivaut, dans le monde des billets structurés, à investir dans un fonds commun de placement d'une firme comme Placements Banque Nationale ou Mackenzie et à pouvoir ensuite déplacer son capital d'un fonds à l'autre sans pénalité ni frais.
Ensuite, ces notes proposent un mécanisme de blocage de rendement au plus haut point atteint dans les 8,75 années de vie du billet, d'où le nom de l'émission : Profit Lock-In Note, ou PLIN. Par exemple, si l'indice qui sous-tend la note atteint un sommet de rendement de 75 % après cinq ans, soit un total de 175 $ sur un investissement de 100 $, et chute ensuite en terrain négatif jusqu'à l'échéance, l'investisseur est quand même assuré de recevoir 175 $ a maturité. On trouve sur le marché des notes qui garantissent un rendement minimal, pouvant aller dans certains cas jusqu'à 8 %.
Par contre, avec la majorité des billets structurés, si le marché s'avère négatif à l'échéance du billet, l'investisseur ne reçoit que son capital initial. Avec sa nouvelle émission, ONE Financial se démarque au chapitre des billets structures : elle garantit non seulement le capital initial de l'investisseur, mais aussi le plus haut rendement atteint, sans plafond.
Simulations
Évidemment, nul ne peut prédire où iront les marchés financiers au cours des huit prochaines années et, puisque la formule de blocage des profits que propose ONE Financial n'a jamais été essayée, on ne possède aucune référence historique. « Nous avons toutefois procédé à des simulations historiques qui montrent le potentiel de notre avance Jeff O'Brien, président de ONE Financial. Nous avons comparé le comportement de l'indice S&P 500 avec d'un côté, un billet classique basé sur cet indice dont seul le capital est garanti et, de l'autre, le billet de notre famille fondé sur le S&P 500. »
Pour la période de 8,75 ans qui s'étend de mai 1997 jusqu'an 1er novembre 2005, le S&P 500 a connu un rendement de 73 %. Un billet classique, sans le mécanisme PLIN, aurait produit à la fin de cette même période un rendement de seulement 7 %, alors que le billet d'OF produit un rendement de 112 %. Le fait que le billet d'OF atteint un rendement plus élevé encore que son index de référence tient à l'effet de levier inhérent au mode de gestion de type CPPI qui fait partie du mécanisme de blocage de profit dont se sert OF.
Comme on peut s'y attendre, les dix billets qui composent l'émission de OF offrent un large éventail d'instruments de placement allant du plus sûr au plus risqué. Ainsi, trois billets reproduisent des indices prudents axés sur la préservation du capital et le versement de dividendes. Ces indices sont dans plusieurs cas des assemblages d'autres grands indices bien connus.
Ainsi, les indices Income Trust Leaders, Canadian Dividend Leaders et Global Dividend Leaders suivent respectivement des paniers de fiducies de revenu de haut calibre, de titres canadiens à dividende et, enfin, de sociétés internationales à dividende élevé.
Un seul billet de la famille suit un indice équilibré composé de titres d'entreprises mondiales et d'obligations internationales, le Global Balanced Index.
Les six autres billets, axés sur une croissance dont les niveaux de risque varient, suivent des indices bien connus, comme le S&P/TSX 60 et le S&P 500, ainsi que des assemblages d'autres indices. Ainsi, le Global Index mêle dans des proportions diverses les indices boursiers des pays membres du G7. S'ajoutent un Asia Region Index, un Global Energy Index et un Gold Price Index.
Accueil enthousiaste
L'institution qui émet ces Billets est la Banque Nationale Paribas (BNP) troisième banque en importance du monde -- selon Jeff O'Brien -- , dont la cote de crédit est AA, et qui est leader mondial dans les billets structurés avec 9,0 $US émis l'année dernière.
Tous les trois mois environ, les séries de familles de billets se succéderont, faisant en sorte qu'un investisseur pourra en acquérir n'importe quand. La première émission, la Série 1, sera close le 17 mars prochain et sera immédiatement suivie d'une nouvelle Série 2.
Évidemment, un investisseur a le loisir de déplacer son argent entre les 10 billets de la Série 1, mais pas entre les billets de familles différentes, par exemple, entre les Série 1 et Série 2. Il peut également répartir un investissement de 6 000 $, par exemple, entre trois billets, le minimum requis pour chaque billet étant de 2 000 $.
ONE Financial, qui compte 40 employés, dont 10 ingénieurs financiers, n'en est pas à sa première innovation, s'il faut en croire son président : « Nous avons été les premiers au Canada à lancer un billet structuré à capital garanti en 2002, dit-il, les premiers aussi à lancer un billet basé sur le modèle CPPI de répartition dynamique, et les premiers à émettre un billet basé sur un panier de fonds communs de placement et un billet basé sur des fondes de couverture. »
Et comment le marché accueille-t-il cette dernière innovation, qui constitue le 11e produit de la firme? « La réaction est fantastique jusqu'ici, avance-t-il. Elle est probablement trois fois plus forte que pour les autres billets que nous avons proposés jusqu'à présent. »
© Finance et Investissement Mars 2006
